我一直坚定唱多黄金，后来又在35唱多了白银，认为其涨幅落后了。但是最近，黄金和白银发生了两波大跌。

第一波明显是短期涨幅过高，白银冲到疯狂的120，开年就狂涨，黄金5600。这都是短线期货逼空的结果，在空头认赔出场后，必然会大跌的。后来黄金跌到4500，又继续上行了，算是修正走势，甚至显得要再创新高。白银因为涨幅还是过高，我预测过不了100。这个算是可以解释的交易性大回调。

真正出人意料的，是美以对伊朗开战以来，黄金居然大跌了。俗话说“乱世黄金”，战争这么乱了，甚至霍尔木兹海峡都被封锁了，原油价格大幅上涨，国际经济动荡严重，黄金不应该上涨么？

实际上，上周黄金却出现了43年来最大的周跌幅，大跌10%以上。周一开盘继续下跌，都跌破4400了。白银也是大跌。这是什么原因？

我们要分析，为什么过去一年黄金和白银出现了大涨？这是因为“坚定信念”：黄金是真金，美金是假金！长期来说，以全球央行为代表的黄金多头，坚定持有黄金，对美元不抱希望了。央行持有的黄金价值历史性地超过了美元资产。白银也是贵金属，还有工业属性，在工业需求也爆发后，就出现了补涨，涨得更猛。

但是，伊朗战争不是一般的小波动，全球不少国家已经出了问题，加油站排长队，化肥生产都出问题了！全球股市大跌，说明“流动性”出了问题，不少企业和机构面临冲击，要现钱解决问题。

而黄金、白银，已经基本退出了支付，变成一种投资属性的“信用资产”。在需要直接支付、证明资金实力时，它就和股票、比特币一样，需要变成现钱去支付。

再一个需求是“灵活性”。巴菲特就看不上黄金，因为没有利息。巴菲特同样看不上美国国债，虽然有利息，但只有5%，还需要持有20-30年，没有灵活性。他强调的是“机会成本”，宁愿持有现金等机会。在资本市场出现动荡的时候，股票大跌，就出现了不少“投资机会”。如现在A股港股不少股跌了一些，有见识的资金就可能在提前准备，在大转折之时果断吃进。老巴的特点是，市场大跌时，他总有很多钱等着吃便宜货，有时还能开出很优厚的条件。

但无论是“流动性”还是“灵活性”，都需要有现金备着，一般选择是卖出获利较多的资产，而不是止损卖出。黄金已经涨了几年，获利较多的投资者不少，就有可能套现，去等别的机会。

这是短期的考虑，等资本市场动荡过去，黄金的“坚定信念”又会回来。2027-28年7000-8000美元的目标位不变。如果伊朗战事打很长，油价长期在高位，通胀高了让美国QE没法搞，时间可能会推迟一些。