乳业概念股迎来大涨行情。7月29日，乳业概念股集体大涨，多家乳制品上市公司、原奶上市企业股价涨停。
其中，涨幅最高的骑士乳业（920786.BJ）盘中一度涨超26%，截至当日收盘，骑士乳业上涨18.21%；品渥食品（300892.SZ）涨幅居前，当日涨幅为12.55%。
此外，熊猫乳品（300898.SZ）、均瑶健康（605388.SH）、三元股份（600429.SH）、李子园（605337.SH）、一鸣食品（605179.SH）、阳光乳业（001318.SZ）、天润乳业（600419.SH）等乳制品上市公司，同样在7月29日集体涨停。
独立乳业分析师宋亮对时代周报记者表示，今年6月以来，受奶牛应激反应影响，6月出奶量有所减少，奶价持续呈现良好增长趋势，很多区域奶价超过3.2元-3.3元/公斤，部分区域达到3.5元-3.6元/公斤。
此外，现代牧业（01117.HK）、优然牧业（09858.HK）等头部牧业公司今年上半年整体利润表现较好，或也由此引起市场对未来国内奶业恢复增长的向好预期，带来乳业板块股价的上涨。
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市场预期回暖
这轮乳业股集体大涨，或许与原奶价格出现回暖趋势，以及市场预期原奶周期拐点将至有关。
原奶产能阶段性过剩叠加消费需求不足等多重因素影响下，原奶行业已经历了漫长的行业低谷。自2021年三季度开始，原奶价格不断下滑，原奶下行周期已持续四年多时间。
根据农业农村部数据，今年7月第4周（采集日为7月23日），内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格3.06元/公斤，而2021年8月，原奶均价曾达到4.38元/公斤的历史高位。
不过，近期原奶价格出现回暖趋势。农业农村部数据显示，今年上半年，内蒙古、河北等10个主产省份生鲜乳平均价格波动幅度较低，整体在3.02元-3.03元/公斤的低位波动；进入6月后，生鲜乳均价环比回升；7月出现上涨趋势，第4周为3.06元/公斤，同比增长1.0%。
从山东省原奶价格表现来看，这一趋势更加明显。山东省奶业协会官网数据显示，第29周（7月13日-7月19日），山东省生乳平均价格为3.08元/公斤，同比升高3.01%，环比持平。山东省奶业协会将这一趋势描述为“山东省生乳价格高位企稳”。
此外，多家头部牧业公司发布2026年业绩预告，公司预计上半年实现扭亏为盈。
现代牧业预期2026年上半年将录得税前利润不低于0.43亿元，上年同期为亏损约9.72亿元；优然牧业预计今年上半年本公司拥有人应占期内溢利约7.39亿元至9.03亿元，2025年上半年为亏损2.97亿元；新疆的天润乳业预计2026年半年度实现归属于母公司所有者的净利润为4300万元到6000万元，与上年同期（法定披露数据）相比，将实现扭亏为盈。
市场分析人士和多家券商机构也表达出对原奶周期回暖的看好。
根据第一财经报道，在日前举行的第十七届奶业大会上，国家奶牛产业技术体系首席科学家李胜利表示，综合当前奶价触底回升、散奶价格上涨、成母牛存栏量持续下降等特征，2026年下半年奶价同比有望迎来一段持续性小幅上涨。原奶行业在经历超长下行周期后，或终于迎来久违的拐点。
华创证券7月26日发布的研报认为，一方面，散奶价格淡季逆势上涨，涨幅超市场预期，成为供需格局改善的先行验证；另一方面，主产区合同奶价同比增速正式转正，价格底部拐点早于市场预期落地，行业价格回升逻辑持续加固。“伴随供需格局持续优化，行业正加快脱离底部运行区间，进入盈利上行通道。”上述研报表示。
“三季度有望迎来奶价拐点”
此轮原奶价格企稳回升，主要原因或在于市场供需的调整。
宋亮对时代周报记者表示，原奶行业供给方不断出清、淘汰奶牛，奶量增幅大幅放缓；需求端消费企稳，叠加深加工产业陆续释放，行业对于原奶的需求正在增加。
需要注意的是，当前原奶行业整体仍处于亏损状态。
山东省奶业协会官网数据显示，从成本端来看，当前山东省奶牛养殖成本整体维持在3.20元-3.40元/公斤区间，其中成母牛公斤奶平均成本约3.34元，全群综合养殖成本约3.40元/公斤，而生乳当前收购均价（3.08元/公斤）仍低于养殖成本线。
部分规模化、一体化经营的大型牧场，凭借规模效应、成本控制优势及产业链延伸收益实现盈利。比如优然牧业在业绩预告中表示，上半年实现扭亏为盈的原因在于，报告期间，持续降本增效，原料奶业务受益于养殖效率提升带来的销量增长及饲料成本下降等。
而中小牧场当下或仍然受成本高企、价格偏低双重挤压，亏损压力依然较大，经营困境尚未得到有效缓解。
山东省奶业协会7月22日发布的行情分析表示，中期看，随着上游奶牛存栏持续去化、中小牧场有序出清，叠加下游乳制品需求温和修复，供需格局持续改善，全年奶价或将呈现低位企稳、缓步回升态势，预计今年三季度有望迎来奶价拐点。
上述分析认为，一方面随着气温回升，乳品消费市场逐步回暖，液态奶、酸奶等终端产品需求小幅增加，有望带动市场交易价格小幅回升，供需双方的阶段性平衡推动生乳价格走出温和上涨行情。
另一方面，当前生乳收购均价已持续处于养殖成本线以下，行业亏损的局面将进一步推动产能去化进程，中小牧场退出速度可能加快，产能过剩压力将逐步缓解，这预示着奶牛养殖行业可能正迎来周期底部的关键转折点，后续价格有望逐步回归合理区间。
宋亮预计，2026年，国内原奶价格总体将呈现稳中小幅上升趋势，行业拐点已开始显现。此后两年原奶价格上行速度将加快，预计2026年-2028年，国内原奶深加工使用量300万-500万吨。
撰文丨闫晓寒
编辑丨宋然
版式丨陈溪清