【文/观察者网专栏作者 白玉京】

近期，一场席卷全球的航班削减风暴正在酝酿。五一假期临近，许多旅客惊讶地发现，自己精心预订的行程已被悄然取消。

美以伊冲突的冲击波正迅速传导至全球能源体系，其烈度已明显超越当年的俄乌冲突。国际能源署（IEA）接连发出严厉警告：这或许是“有史以来最严重的一次能源危机”。一方面，欧洲的航空燃油库存可能仅能维持六周；一旦霍尔木兹海峡的通航问题迟迟无法解决，大规模航班取消将很快成为现实，并对全球经济造成剧烈冲击。

然而，更值得警惕的是，这仅仅是一个开始。

“六周倒计时”所预示的，远不止是航班取消那么简单。燃油断供的威胁，甚至可能决定航空公司的生死存亡——它将直接触发运力腰斩、机队停场、人员精简乃至债务违约等一系列多米诺骨牌效应。

航班大面积取消

特朗普的空头支票

特朗普此前表态称，在中东局势紧张的情况下，美国有能力向欧洲提供足够的航空燃料。但把这句话拆开来看，很容易发现，这更像是一张难以兑现的空头支票。

先看美国自身的供需情况。美国炼油体系日均加工原油约1600万桶，其中能够转化为航空燃料的比例通常在8%—10%之间，对应的航油产量大致在130万至160万桶/天。而美国航空业本身的日消耗量约为160万桶/天左右，基本吃满全部产能，长期处于高负荷运转状态。

也正因为如此，美国并不是一个“纯粹自给自足”的航油体系。正常情况下，美国本身就是全球重要的航空燃料出口国之一，主要面向拉美和部分欧洲市场，通过海运进行调配——但这种出口并不是因为产能富余，而是炼油结构和区域需求差异共同作用的结果——不同地区对汽油、柴油和航油的需求结构不同，美国可以在一定范围内通过产品比例调整，实现边生产边外供。

但这种外供能力是有边界的。根据行业数据，美国航空燃料出口规模大致在20万桶/天量级，这已经接近其可灵活调配的主要空间。

再看欧洲的缺口。中东在欧洲航空燃料进口中的占比约为75%，而霍尔木兹海峡又承载了其中约40%的运输。一旦通道受阻，欧洲面临的航油供应缺口大致在50万至60万桶/天。

把两组数据放在一起，对比就很清楚：美国能够拿出来的“余量”，大约只有欧洲缺口的三分之一。

而且这还是一个理想化的极限值——不考虑美国国内需求波动，不考虑炼油结构约束，也不考虑跨大西洋运输能力的限制。现实中，这一补充能力只会更低。

换句话说，美国压根没有足够的航油去支撑欧洲。特朗普的表态，在数据面前，不过是一张安慰欧洲的大饼。

航空业亮起信号灯

航空业往往是能源冲击下最先承压、也最容易被外界感知的行业之一。也正因为航空业直接面向公众运行，任何变化都会第一时间体现在航班和票价上，因此它往往成为能源冲击最直观的“信号灯”。

航空公司看起来体量庞大，动不动买价值几亿美元的飞机，但利润并不厚。以国际航线为例，航油通常占到总成本的30%左右，在油价波动时，这一比例还会进一步上升。机队折旧、人员、机场费用都属于刚性支出，真正可以调节的空间并不大，一旦燃料成本上行，利润很容易被迅速压缩。

也正因为如此，航空公司长期以来都在想办法“管住油价”。不少航司会通过期货、远期合同等方式，对航油价格进行对冲，在价格上涨周期中锁定成本，甚至在波动中获得一定缓冲。这也是为什么在过去的能源冲击中，航班并不会立刻减少，更多体现为票价上涨或附加费增加。

但这套机制有一个前提——燃料必须是可以买到的。

一旦问题从价格上涨转向供给收紧，对冲就失去了意义。航司可以提前锁定价格，却无法提前锁定实际供给；可以承受利润变薄，却无法在缺油的情况下维持航班运行。在这种情况下，最直接、也是几乎唯一的选择，就是削减航线和航班，把有限的燃料优先投入到收益更高的航线上。

《金融时报》报道，航空业警告称，如果霍尔木兹海峡三周内不能完全重新开放，欧洲机场将面临 “系统性” 航空燃油短缺。